可转债报告：转债成交企稳略回升，市场仍处筑底阶段-20221028-29页

# 可转债 # A 股市场大小：1.75M | 页数：29 | 上架时间：2022-11-02 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: 范泽林

撰写机构: 国融证券

出版日期: 2022-10-28

摘要：

A 股市场解读：

（1）疫情好转及政策持续发力下三季度GDP增速大幅好转，但应意识到经济增长仍低于潜在增长率。9 月单月来看，生产超预期增长，基建及制造业仍为主要支撑，消费延续弱复苏，出口增速小幅下滑但有韧性，地产拖累减少，经济复苏环比力度加强。央行2000 亿元设备更新再贷款落地，第二批3000 多亿政策性开发性金融工具也发行完毕，同时央行持续稳定汇率，月底连续加大投放7 天逆回购，整体货币仍然稳中偏松，结构持续发力，基建持续发力下信贷结构延续改善。目前5000 亿元专项债限额发行基本进入尾声，同时来年专项债预计今年底也将提前获批。9 月底中央层面连下四条地产宽松政策，地产拖累减小。总的来看，年底经济将延续复苏，二十大之后密切关注有无新增政策出台。

（2）过去两个月美元持续强势续创新高，一方面美国加息周期走在各国前面，另一方面美国经济相较其他国家仍强劲。各主要非美国家汇率暴贬，日本、英国、韩国等国家相继出台干预汇市和股债市场，但目前各国汇率尚未站稳。受美元飙升影响，人民币也是经历了两段调整，我们看到8 月以来央行开始进行密集干预。央行释放稳汇率信号，并不意味着货币宽松受到了较大约束，内外均衡仍然是对内为主，稳汇率就是为国内宽松奠定基础。同时，央行稳汇率工具箱丰富，且我国出口虽有下行压力但仍有韧性，贸易顺差历史高位，人民币汇率持续贬值的压力不大。

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