行业核心观点：

截止2020 年10 月31 日，计算机行业2020 年三季度业绩预告均已披露完毕。计算机行业第三季度业绩持续回暖，全年业绩有望进一步向好。计算机行业2020 年Q3 基金持仓占比为4.31%，较2020 年Q2 大幅下降，仅略微超配了0.21pct，处于历史低位。

投资要点：

⚫ 前三季度业绩增速放缓，第三季度业绩显著回暖：计算机行业随着复工复产的顺利推进，受疫情影响进一步减轻，三季度业绩持续回暖。受上半年疫情影响拖累，前三季度营收有所放缓，增速区间分布略向左移。其中中等营收规模标的表现较好，增速优于行业整体。归母净利润持续承压，增速分布较为分散，扣非净利润Q3 显著转好，实际经营盈利能力提升，第三季度扣非归母净利润增速提振明显，凸显行业回暖现象。经营性净现金流质量持续提升，Q3 同比保持高增长。前三季度整体费用率较为稳定，研发投入继续增强。细分板块看，人工智能及应用和车联网细分领域业绩呈现向好趋势。

⚫ 计算机行业基金持仓比重下降，抱团程度降低：计算机行业2020 年Q3 基金持仓占比为4.31%，超配了0.21pct。基金持仓标的数量为141 个，占比54.86%排名第12。基金配置偏好细分行业龙头，在计算机行业的选股配置主要为金融IT、云计算、医疗IT、信息安全、车联网领域的细分龙头。2020 年Q3 计算机行业基金持仓前5、前10、前20 个股市值占整体计算机行业基金持仓市值的比例分别为40%、56.65%、73.34%%，较2020Q2 分别下降了6.5pct、8.09pct、8.11pct，行业配置集中度有所下降。

⚫ 投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从2020 年三季报看，云计算、人工智能、车联网等领域表现较好，随着复工复产的推进，第三季度业绩继续回暖，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐广电运通、东方财富、恒生电子、长亮科技、神州信息、浪潮信息、中科曙光、佳都科技。

⚫ 风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT 资本支出低于预期。