我们从短期、中期和长期三个视角分析如果拜登当选对美国本身的潜在影响。短期内，不确定性下降，风险偏好上升，与历次美国大选年经验一致。中期内，我们认为拜登和分裂国会组合（共和党大概率仍将控制参议院）仍有较大可能通过“救急”性质的财政刺激，进一步提振需求，利好经济复苏，然而诸如基建和新能源计划等更为长期的财政计划将面临很大不确定性。在分裂国会的情形下，拜登对市场不友好的税改政策和加强金融监管也将面临较大掣肘。

长期来看，拜登的长期执政战略方向可以总结为两点。对内通过大规模财政支出（含新能源和基建）刺激经济，并利用加税医保加强监管等手段缩窄贫富差距，同时提出振兴制造业，这也是较为典型的民主党执政思路。对外强调重塑美国全球领导力，修补并重新重视与传统盟友的关系。不过，需要强调的是，除了总统有较大自主裁量权的外交和贸易领域，一些中长期财政支出和改革措施、特别是民主和共和两党存在较大分歧的税改、医保、金融监管等方面，会面临分裂国会的制衡和挑战。

对国际格局的潜在影响体现在一定程度上会扭转过去四年美国的战略收缩进程，并重塑美国的全球领导力。首先，拜登也主张更多参与全球行动，重新塑造美国在全球的领导角色。其次，拜登认为经济安全是国家安全，主张通过主导全球规则制定，以及加强产业引导保证美国在关键产业的主导权。

对中美关系的潜在影响体现在多个方面，积极因素增加，而回到多边框架下解决问题符合双方利益。拜登反对特朗普加征关税的做法，因此有可能降低或撤销中美贸易摩擦中新加关税，我们认为短期内将提振出口和投资意愿。此外，中美在学术、文化、人员交流等方面的关系也有可能得到部分修复。从中长期来看，我们认为中美关系仍将充满摩擦和不确定性。未来中国与美国的关系，一定程度上也取决于中国与其它国家乃至整个国际社会的关系。我们认为中国将力图构建并维护多边框架，加大开放力度，寻找与国际社会的最大公约数，通过多边框架解决问题符合双方的利益，也增加了合作空间。