2021年商贸零售行业投资策略：从流量到内容，数字经济引领消费新趋势-20201116-45页

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2021年商贸零售行业投资策略：从流量到内容，数字经济引领消费新趋势-20201116-45页

# 商贸零售 # 数字经济 # 消费新趋势大小：3.05M | 页数：45 | 上架时间：2020-11-15 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: sunyudie

撰写机构: 申万宏源

出版日期: 2020-11-16

摘要：

必需消费前9个月维持高位增长，可选消费逐步复苏。2020前三季度居民可支配收入增速逐季回升，从社零1-9月份的数据来看，必需消费呈现较高的增速，可选消费亦从4月份开始逐步复苏，社零整体增速逐步回暖。

头部电商更加集聚，社区团购以及C2M等电商新模式不断推出。实物商品网络零售额在社零中的占比在2020年1-9月份提升到24.3%，电商平台的用户数以及GMV占比进一步提升，同时电商新模式不断推出。推荐标的：京东、拼多多、苏宁易购。

超市线上销售占比逐年提升，生鲜标准化程度提高。凭借生鲜供应链壁垒引流+线上化程度提升，超市龙头市占率有望进一步提升。推荐标的：永辉超市、家家悦、红旗连锁。百货+免税或成突破口，打开百货成长新空间。我国免税行业潜力巨大、政策属性较强、壁垒较高，当前国内免税店以口岸免税店和离岛免税店为主。2020年6月9日，王府井获批经营免税品零售业务，或将开启国内“免税+百货”商业模式。推荐标的：王府井、重庆百货、天虹股份。

金价震荡以及可选消费复苏对黄金珠宝行业产生积极影响。长期看好展店能力、渠道拓展能力强，品牌影响力不断提升，深耕低线市场的黄金珠宝品牌。推荐标的：周大生、豫园股份。

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