中证指数-2022年二季度中证估值产品质量分析报告

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中证指数-2022年二季度中证估值产品质量分析报告

# 2022Q2 # 中证估值产品 # 产品质量分析大小：0.98M | 页数：11 | 上架时间：2022-07-29 | 语言：中文

类型: 专题

上传者: XR0209

撰写机构: 中证指数

出版日期: 2022-07-27

摘要：

中证隐含评级调整及时，风险预警效果显著。二季度，信用债隐含评级调整数量合计489只。其中，城投债244只，占全部城投债的比例为1.35%;产业债245只，占全部产业债的比例为1.83%。城投债方面，发生隐含评级调整的主体多为地市级与区县级城投公司;产业债方面，隐含评级下调的主体主要分布在房地产行业，上调的主体主要分布在采掘、综合等行业。二季度新增违约债券合计29 只，违约前6个月的中证隐含评级均分布于AA-及以下等级，相比外部评级，中证隐含评级信用风险预警效果显著。

城投债隐含违约率区域差异明显，房地产行业隐含违约率仍处于历史高位。区域方面，华东与华南地区城投债隐含违约率均值较低，分别为0.17%与0.26%;西南与东北地区城投债隐含违约率均值较高，分别为1.42%与1.01%，隐含违约率区域差异明显;行业方面，通信与休闲服务行业的隐含违约率均值分别为2.72%与 0.16%，较上一季度下降2.65%与2.12%，房地产行业的隐含违约率均值为24.27%，较上一季度上涨3.53%，仍处于历史高位。

中证收益率曲线客观反映市场价格，估值质量保持稳定。收益率曲线方面，中证利率债收益率曲线与发行利率偏差在5BP以内的债券占比为62.72%，与经纪商成交偏差在5BP以内的行情占比为89.02%，中证收益率曲线客观地反映了一、二级市场收益率水平;估值质量方面，中证利率债估值与经纪商成交价格偏差在0.2元以内的行情占比为99.27%，偏差在0.5元以内的行情占比为99.87%，中证信用债估值与经纪商成交价格偏差在0.2元以内的行情占比为97.69%，偏差在0.5元以内的行情占比为98.80%，中证估值质量保持稳定。

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