Russia cuts gas supply: Gazprom halted gas deliveries to Poland and Bulgaria on 27 April, citing their refusal to pay in roubles. This decision raises risks that supplies to other countries could be cut off when the next payments are due in May. There are no easy choices for European gas buyers, which have to reconcile Russia’s demand to be paid in roubles and the EU’s position that doing so could violate sanctions. Some companies in Germany, Austria, and Italy, countries that are among the most dependent on Russian gas, are reportedly making preparations to pay in roubles. Large-scale disruptions to major European gas buyers (e.g. Germany, Italy) are not our base case.
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