整体来看,考察期内,历年有效样本券的违约风险预警水平(违约前1个月时评级为投机级的债券数量占比)呈现波动性上升特点,反映了评级符号预警能力边际提升迹象,或与近年地方政府加强隐性债务治理下的“国企刚兑信仰”打破、评级监管制度建设加强下的评级技术努力改善等有关。2020年处于低谷,反映了新冠肺炎疫情暴发等难以提前预见因素对评级符号预警能力的干扰。
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