实体经济政策图谱2022年第17期：物流初现好转-20220503-23页

# 实体经济 # 政策图谱 # 物流大小：1.22M | 页数：23 | 上架时间：2022-05-05 | 语言：中文

上传者: ZF报告分享

撰写机构: 中泰证券

出版日期: 2022-05-03

摘要：

• 4月全国制造业PMI由线下加速走弱，其中供需降幅均有扩大，4月以来的中观高频数据对此也有印证：一方面，终端需求维持低迷，35城地产销量增速降幅延续扩大，乘联会乘用车批发、零售销量增速也是大幅下滑；另一方面，工业生产仍然偏紧，钢厂钢材产量增速降幅有所扩大，沿海电厂发电耗煤增速继续走低。

• 从4月PMI数据来看，制造业企业呈现典型的被动补库特征，而事实上在手订单并未出现显著走弱，不过在物流运输存在堵点的情况下，产销衔接并不顺畅，对供需两端均有制约。国务院联防联控机制印发通知，要求切实做好货运物流保通保畅工作。近期物流运输和供应链问题有初步好转迹象：一方面，节前一周铁路货运量同比降幅收窄，公路货运情况也有改善，整车货运流量、公共物流园吞吐量和主要快递企业分拨中心吞吐量环比均有回升；另一方面，部分工业品库存开始回落，其中涤纶和玻璃库存由回补转为去化，钢材成交量也有明显上行。我们预计，随着物流堵点逐步得到疏通，下游接货能力和意愿或将有所增强，供应链的打通对需求端也会形成一定的支撑作用。

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