从全球小麦的生产情况来看，欧盟是最大的生产国，产量占比17.85%，其次是中国 （17.59%）、印度（14.08%）、俄罗斯（9.65%）、美国（5.75%）、澳大利亚（4.66%）、乌克兰（4.24%）、加拿大（2.78%）。

从全球小麦贸易情况来看，出口方面，欧盟是最大的出口国，出口量占比18.46%，其次是俄罗斯（15.76%）、澳大利亚（13.54%）、美国（10.72%）、中国（10.00%）、乌克兰（9.85%）、加拿大（7.63%）、印度（4.18%）。而小麦的进口国比较分散，USDA的数据显示，21/22 年度，埃及进口小麦（含小麦粉）最多，占比6.10%，其次是印度尼西亚（5.37%）、土耳其（4.88%）、中国（4.64%）、阿尔及利亚（3.66%）、孟加拉国（3.66%）、伊朗（3.42%）。

产量、出口量、库存的变化影响着全球的小麦供应，库销比反映出小麦供需的松紧情况，其变化与价格呈现较为明显的负向关系。

根据USDA 对21/22 年度小麦的供需情况的预测，我们认为：21/22 年度，欧盟、印度、澳大利亚、乌克兰小麦产量增加，全球小麦产量整体小幅增长，库销比月度预估值较上月调增，但仍低于上一年度，全球小麦供应格局依旧偏紧。

对于22/23 年度小麦供需情况的分析，我们认为： （1）化肥价格上涨，小麦施肥量减少，可能影响单产。

（2）乌克兰东部为小麦主产区，受国际局势影响，春播面积存下降预期，叠加化肥施用减少可能影响冬小麦生长，乌克兰小麦存减产预期。

（3）俄罗斯和乌克兰作为小麦的主要出口国，一方面，俄罗斯在当前局势下出口更加谨慎，另一方面，乌克兰小麦出口运输的主要港口黑海港关闭，铁路运输难以满足出口运量需要，国际小麦出口量受到限制。

（4）部分买家将贸易需求转向澳大利亚、印度的小麦，但澳大利亚小麦产量有限，印度产量虽高，但国内消费量大，可供出口小麦依旧有限，且澳、印21/22 年度小麦库销比位于近三年最低水平，因此澳、印小麦出口仅能部分缓解全球小麦的供应紧张局面。