资产配置专题报告：金融周期视角下大类资产如何配置-20220329-16页

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资产配置专题报告：金融周期视角下大类资产如何配置-20220329-16页

# 资产配置 # 金融周期 # 大类资产大小：1.55M | 页数：16 | 上架时间：2022-03-30 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: XR0209

撰写机构: 渤海证券

出版日期: 2022-03-29

摘要：

 资产配置思想深远，其功能是风险分散。资产配置的思想早在3000 多年前的《汉谟拉比法典》中就有记载：人们应该把财富平均地分配到土地、商业贸易和现金储备。这种将财富进行平均配置的朴素思想体现出资产配置最基本的功能——风险分散。关于资产配置重要性及有效性的研究获得广泛关注，虽然目前资产配置对于整体收益的贡献大小尚有争论，但资产配置理念已深入人心。

 资产划分有据可循，配置强调整体贡献。Greer（1997）把资产类别定义为这样一组资产，它们彼此之间具有一些基本的经济相似性，并且具有使其与不属于该类别的其他资产区分开的特征。一般而言，资产类别的划分，要满足同质性、排他性和相关性。与传统单资产策略追求个别资产的风险和收益不同，大类资产配置着眼于个别资产对组合整体风险收益的贡献，因此要统筹各类资产之间的相关性，在进行“配置”时，要突破过于关注单个资产收益风险的局限。

 战略资产配置反映长期目标，战术资产配置体现短期目标。资产配置分为两类，即战略资产配置与战术资产配置。前者考虑市场外的诸多因素，后者主要围绕市场；二者对投资者的意义不同，前者是指导方针，后者是操作指南；二者对应期限不同，前者期限长，后者期限短。二者在资产配置中相辅相成，同时扮演着重要的作用。

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