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Back in business. Restaurants are resuming normal service after the COVID-19 outbreak. Share prices have returned to pre-pandemic levels and some have even pushed higher. We initiate coverage on three companies in the catering value chain, discuss the state of the industry and the merits of different growth models, and compare the ESG standards of covered companies. Our big call is a non-consensus Reduce rating on hot pot giant Haidilao, one of the very few on the Street.
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